3月5日，特朗普在国会演讲的时候，表示要叫停芯片补贴法案，不会向芯片制造商提供任何来自该芯片法案的资金，这对美国半导体制造来说可不是个好消息，但国会的反应是掌声雷动。
特朗普说，要废除这个法律，剩下的钱拿来减少债务或者做其他事情。这也意味着，拜登政府任内承诺的芯片补助，英特尔、台积电、美光科技、三星电子、SK海力士等都拿不到资金补贴了。由于这个法案是拜登政府的政绩，特朗普打算彻底废除这个前任政策，并要证明自己的政策更英明。
从近来特朗普政府上台以后的“改革”措施来看，主要的思路是降低政府开支（削减机构、裁撤公务员、查财政去向）、降低公用事业开支（冻结科研经费，取缔教育部）、降低对外援助开支（乌克兰、北约、国际开发署），芯片法案也是个花钱如流水的项目，特朗普不可能不关注。当初拜登在2022年启动芯片法案，准备拨款390亿美元资助芯片大厂，完成美国芯片自主计划。当时已经签署了很多合作协议，现在特朗普让这些协议全部作废。
特朗普的新思路，是要求芯片大厂来美国建厂，不给补贴，但是不来的话就加关税惩罚，也就是不给萝卜只给大棒，所谓的空手套白狼。特朗普之所以这么有信心，主要原因还是台积电的主动投靠。
前天台积电宣布将对美国晶圆厂追加1000亿美元投资。台积电此次扩大投资计划包括兴建三座新晶圆厂、两座先进封装设施，以及设立一间主要研发团队中心。台湾《经济日报》形容，这项投资是“美国史上规模最大的单项外资直接投资”。此前，台积电已在2020年、2023年及2024年，累计承诺在亚利桑那州投资650亿美元建造三座晶圆工厂。
对此，台湾《工商时报》评价台积电的投资决定是“护岛神山买到四年免死金牌”。
由此带来个新的问题，即特朗普废除芯片补贴法案的决策，将对英特尔带来什么样的影响呢？
2022年8月9日，美国出台《芯片与科学法案》（以下简称“《芯片法案》”），旨在重建美国在半导体制造业的领导地位，巩固全球供应链，加强国家和经济安全。其核心内容是投资美国芯片产业。
按照之前的统计，芯片法案对企业拨款情况如下：
英特尔是《芯片法案》的最大受益者之一，原计划获得总计79亿美元的补贴，用于俄亥俄州、亚利桑那州等地的芯片工厂建设。截至2025年3月，英特尔已分两笔收到22亿美元补贴，但特朗普政府正在审查并可能重新谈判已签署的协议，甚至取消剩余拨款。若法案被彻底废除，英特尔未到账的补贴资金（约57亿美元）可能面临终止风险。
英特尔的“千亿美元”投资计划已经因财务压力而多次延期，如俄亥俄州工厂的建设已推迟至2030年。补贴法案的中止可能导致其进一步削减或推迟投资计划，影响其在美国的产能扩张和技术升级。
英特尔原本依赖《芯片法案》缩小与台积电的技术差距（如推进2nm工艺），若补贴终止，其研发投入可能削减，进一步落后于竞争对手。同时，台积电在美国的工厂（如亚利桑那州4nm厂）因已签署协议并获补贴，可能更快推进先进制程，加剧对英特尔的竞争压力。
从英特尔股价的角度，若英特尔无法继续依赖补贴，其现金流压力将增大（2024年制造部门亏损130亿美元），投资者可能对其长期战略信心不足。若英特尔分拆制造部门并与台积电合作，可能降低亏损压力并提升代工效率，半导体行业正加速整合（如博通收购传闻），若英特尔成为并购标的，股价可能因溢价收购预期而上涨，但需关注美国政府对外资控制敏感技术的态度（如台积电入股可能受审查）。
原本市场预期台积电可能会接盘英特尔制造部门，但是这次台积电的建厂投资决策基本上排除了收购英特尔晶圆厂的可能性。
这两个事件对于英特尔来说，可以说是屋漏偏逢连夜雨，祸不单行，既丢了政府补贴，又少了潜在买家，可谓是致命性打击，几乎就是被宣布进入ICU的节奏了。
特朗普为什么要置英特尔于死地？
英特尔可以分为设计和制造两个板块，设计部门是妥妥的现金奶牛，凭他在X86 CPU上的市场统治地位至少还可以稳赚十年，制造部门虽然是亏钱的，但是看其财报实际上是在2024年一次性计提撇清了一大笔坏账支出，相当于洗了一次帐，这种财务操作在A股里是屡见不鲜了。而Intel的18A先进工艺正在关键时刻，黑箱里的状态只有内部高层才知道，就目前公布的工艺参数来说与台积电的最先进2nm工艺不相上下。
因此英特尔虽然是落毛的凤凰，但是是很有价值的资产，这是毋庸置疑的。联想到之前特朗普对Tiktok的谜操作，我的推理是特朗普的关系户里有人盯上了英特尔这块肥美的蛋糕，希望用超低的底价来收入囊中，然后再利用政府资源盘活脱手，联想到马斯克要收购英特尔的传言，想来应该不是空穴来风。资产到手以后，特朗普无非就是再宣布一下英特尔是美国之光，应该大力支持，背后一定是一步大棋。
对特朗普来说，都是生意。
来自微信公众号@土人观芯
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